發(fa)布日期：2021-10-26

 

中國人壽保險股份有限公(gong)司(si) 張滌 謝濤

 

    一、保險資金參與ESG投資的背景

 

    （一）全球ESG投資發展迅速，中國尚處在起步階段

 

    全(quan)球(qiu)ESG投(tou)(tou)資蓬勃(bo)發(fa)展。ESG即(ji)環境（Environment）、社會責(ze)任(ren)（Social Responsibility）和(he)公司(si)治(zhi)理(li)（Corporate Governance），這一概念(nian)最早在上世紀初就已經被(bei)提出。隨著國(guo)(guo)(guo)際組(zu)織(zhi)、監(jian)管機(ji)構(gou)(gou)以及大眾輿論對于ESG議題的(de)(de)愈發(fa)關(guan)注，機(ji)構(gou)(gou)投(tou)(tou)資者(zhe)也開始將ESG因素納入(ru)(ru)投(tou)(tou)資決(jue)策范(fan)圍。2006年(nian)聯合(he)(he)國(guo)(guo)(guo)發(fa)起創立(li)責(ze)任(ren)投(tou)(tou)資原則組(zu)織(zhi)（UN PRI），這是全(quan)球(qiu)最具影響力的(de)(de)責(ze)任(ren)投(tou)(tou)資者(zhe)網絡，簽(qian)署(shu)機(ji)構(gou)(gou)將自(zi)覺遵從PRI投(tou)(tou)資原則，將ESG理(li)念(nian)納入(ru)(ru)投(tou)(tou)資決(jue)策中。截(jie)至2020年(nian)全(quan)球(qiu)已有3,038家金融機(ji)構(gou)(gou)加入(ru)(ru)UN PRI。2006—2020年(nian)，加入(ru)(ru)PRI的(de)(de)金融機(ji)構(gou)(gou)復合(he)(he)增速(su)為(wei)31.9%，資產管理(li)規(gui)模達(da)103.4萬(wan)億美元；2006—2020年(nian)，加入(ru)(ru)PRI的(de)(de)金融機(ji)構(gou)(gou)資產管理(li)規(gui)模復合(he)(he)增速(su)為(wei)21.9%。ESG理(li)念(nian)在歐美發(fa)達(da)市(shi)場已經深入(ru)(ru)人心并廣(guang)泛實(shi)踐，2018年(nian)歐洲(zhou)可(ke)(ke)持(chi)續投(tou)(tou)資規(gui)模達(da)14.1萬(wan)億美元，美國(guo)(guo)(guo)為(wei)12.0萬(wan)億美元，其他市(shi)場ESG投(tou)(tou)資起步雖晚(wan)但發(fa)展迅猛，日本可(ke)(ke)持(chi)續投(tou)(tou)資規(gui)模2016—2018年(nian)復合(he)(he)增速(su)達(da)114.5%，加拿(na)大為(wei)25.1%。

 

    數據來源(yuan)：UN PRI、投(tou)資管理(li)中心。

圖1 UN PRI資產管理規模及簽署機構數量

 

    中國(guo)ESG投(tou)資(zi)還(huan)處在起步階段。截至2020年(nian)(nian)，中國(guo)簽署(shu)UN PRI的(de)機構(gou)總數(shu)為52家(jia)，其管理資(zi)產(chan)規模(mo)2012—2020年(nian)(nian)復合(he)增速(su)達50.3%，其中包括41家(jia)資(zi)產(chan)管理機構(gou)和(he)11家(jia)服(fu)務提(ti)供商。相對于發達國(guo)家(jia)，中國(guo)ESG投(tou)資(zi)還(huan)存在較大差距，2016年(nian)(nian)歐洲和(he)澳洲ESG滲透率（ESG投(tou)資(zi)規模(mo)占(zhan)資(zi)產(chan)管理總規模(mo)比(bi)例）基本在50%以上，而中國(guo)僅為0.9%，遠低于全(quan)球平均水(shui)平26.3%。

 

    數(shu)據來(lai)源：GSIA、投(tou)資管理中心。

圖2 2016年各國ESG滲透率對比

 

    （二）頂層設計逐步完善，監管支持政策陸續出臺

 

    與海外自(zi)下(xia)而(er)上的(de)發(fa)展(zhan)路徑不同(tong)，國(guo)內ESG投(tou)資(zi)帶有明(ming)(ming)顯(xian)的(de)自(zi)上而(er)下(xia)的(de)指導性色彩。深交所、上交所分別于(yu)2006年(nian)(nian)、2008年(nian)(nian)發(fa)布(bu)(bu)(bu)了上市公司ESG信息披露的(de)有關(guan)指引(yin)性文件，此后國(guo)家多(duo)部門陸續發(fa)布(bu)(bu)(bu)多(duo)份引(yin)導政(zheng)策(ce)。2018年(nian)(nian)，由中國(guo)人民(min)銀(yin)(yin)行(xing)、中國(guo)銀(yin)(yin)保監會等部委(wei)共(gong)同(tong)發(fa)布(bu)(bu)(bu)的(de)《關(guan)于(yu)規范(fan)金融機構(gou)資(zi)產管理業務的(de)指導意見》（即《資(zi)管新規》）明(ming)(ming)確(que)資(zi)管行(xing)業應當遵循責(ze)任(ren)投(tou)資(zi)原則與可持續發(fa)展(zhan)的(de)基本(ben)理念，將重心放在信息披露、投(tou)資(zi)者(zhe)關(guan)系與權(quan)益保障(zhang)以及風險控(kong)制等重點領域。

 

    在保險資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)面(mian)，銀保監會(hui)下發的《保險資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)股權暫行辦(ban)法》《關(guan)于(yu)保險資(zi)(zi)(zi)金財(cai)務性股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)有關(guan)事項的通知》等系列文件均(jun)對保險資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)提出(chu)了社會(hui)責(ze)任方(fang)面(mian)的要求(qiu)，指(zhi)出(chu)保險資(zi)(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)要承擔社會(hui)責(ze)任，恪守(shou)道德規范，充分保護環境，做負責(ze)任的機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者，不得投(tou)資(zi)(zi)(zi)不符合國家(jia)(jia)產業政策、高污(wu)染(ran)、高耗能、未達(da)到國家(jia)(jia)節(jie)能和(he)環保標準、技(ji)術附加值(zhi)較(jiao)低等企業或項目。

 

    在2020年(nian)(nian)(nian)9月的(de)聯合國(guo)大會上(shang)，中國(guo)提出二(er)氧化碳排放力爭2030年(nian)(nian)(nian)前達到峰(feng)值，力爭2060年(nian)(nian)(nian)前實現碳中和。2020年(nian)(nian)(nian)底召開的(de)中央經濟工作會議(yi)不僅重(zhong)申這一目標(biao)，還(huan)將其列為2021年(nian)(nian)(nian)的(de)重(zhong)點工作任務。預計“碳達峰(feng)、碳中和”的(de)“雙(shuang)碳”目標(biao)將成為國(guo)內ESG投(tou)資進一步發展的(de)重(zhong)要(yao)抓手。

 

表1 中國監管層大力鼓勵ESG投資

    資(zi)料來源：證(zheng)監會(hui)、上交(jiao)所、深(shen)交(jiao)所、基金業協會(hui)等、投資(zi)管(guan)理中心。

 

    （三）ESG因子是組合Alpha的來源之一

 

    根據(ju)MSCI ESG Research對(dui)MSCI新興市(shi)場指數(shu)(shu)和MSCI中國(guo)指數(shu)(shu)成分股(gu)的(de)(de)研(yan)究數(shu)(shu)據(ju)，以及對(dui)中國(guo)A股(gu)市(shi)場的(de)(de)境內資(zi)產管理公司實例的(de)(de)研(yan)究，通(tong)過(guo)對(dui)2013年6月至2019年6月期(qi)間ESG投(tou)資(zi)策略與非ESG基準進行比較的(de)(de)結果表明(ming)，將ESG數(shu)(shu)據(ju)納(na)入(ru)投(tou)資(zi)分析可帶來(lai)Alpha。納(na)入(ru)ESG因子后組合整體(ti)夏普(pu)比率(lv)所(suo)有(you)提升(sheng)，最(zui)大回撤有(you)所(suo)降低。

 

表2 2013年6月28日-2018年6月28日MSCI新興市場和中國市場ESG指數表現

    資(zi)料來源：UN PRI、MSCI、投資(zi)管理中心(xin)。

 

表3 2013年6月28日-2018年6月28日MSCI新興市場ESG指數表現

    資料來源(yuan)：UN PRI、MSCI、投資管理中(zhong)心。

 

    二、國內保險資金參與ESG投資的實踐

 

    （一）保險資金的性質與ESG投資的理念高度匹配

 

    保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)(qi)限(xian)長，追求長期(qi)(qi)穩定的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)回報，與ESG投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)所倡導的(de)(de)可持續發展理(li)念具(ju)有高(gao)度的(de)(de)一致(zhi)性。保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)金來源具(ju)有長期(qi)(qi)性，這決定了保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風格以長期(qi)(qi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、價值投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)為主，并且其負債(zhai)屬性特征要求保(bao)(bao)險(xian)(xian)機構更為重視(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)收益的(de)(de)穩定性，而ESG投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)策略通(tong)過負面(mian)清單(dan)等方式(shi)剔除潛在風險(xian)(xian)標(biao)的(de)(de)，再(zai)通(tong)過ESG整合、行使股東權(quan)利等方式(shi)提升被投(tou)(tou)(tou)企業(ye)的(de)(de)財務價值和社會價值，這均與保(bao)(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)金穩健的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風格高(gao)度匹配。

 

    （二）保險資金積極探索ESG投資領域

 

    中國(guo)保(bao)險資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)協會于2018年6月與聯(lian)合國(guo)責任投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)組織(zhi)共同舉辦了“保(bao)險業ESG投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)發(fa)展(zhan)論壇”，同時發(fa)布了《中國(guo)保(bao)險資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)業綠(lv)色投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)倡(chang)議書》，引(yin)導和倡(chang)導各保(bao)險機構發(fa)揮金融服(fu)務供給側(ce)改(gai)革(ge)的(de)積極作用，踐(jian)行“創新、協調、綠(lv)色、開放、共享”的(de)新發(fa)展(zhan)理(li)念，推動建立保(bao)險資(zi)(zi)(zi)金綠(lv)色投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)新體系，積極參與并大力支持綠(lv)色經濟發(fa)展(zhan)。2018年中國(guo)人壽(shou)資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)有限公司(si)成(cheng)為(wei)國(guo)內第(di)一家(jia)簽(qian)署(shu)UN PRI的(de)保(bao)險資(zi)(zi)(zi)管(guan)機構；2019年平安(an)保(bao)險集(ji)團正式簽(qian)署(shu)該原則，成(cheng)為(wei)國(guo)內第(di)一家(jia)加入該組織(zhi)的(de)資(zi)(zi)(zi)產所有者。

 

    從(cong)實(shi)踐(jian)的(de)角度,平安保險(xian)集團從(cong)組織架構(gou)到(dao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)工具再(zai)到(dao)產品設計上搭(da)建了較為(wei)完整的(de)ESG投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)管理體系。中(zhong)(zhong)國人(ren)壽在投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過程(cheng)中(zhong)(zhong)將氣候(hou)變化與環(huan)境表現作(zuo)為(wei)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決策(ce)的(de)核心考(kao)量因素之一，大力投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)節能環(huan)保、清潔(jie)(jie)能源、清潔(jie)(jie)生產相關領域；中(zhong)(zhong)國人(ren)壽資(zi)(zi)(zi)(zi)產管理公司(si)專門創設了基于ESG的(de)股票(piao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)策(ce)略組合，將ESG因素納入組合構(gou)建和個股估值(zhi)的(de)全(quan)過程(cheng)，對保險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)金開展(zhan)ESG權益(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)做出了有益(yi)的(de)探索和實(shi)踐(jian)。

 

    （三）保險資金ESG投資體系構建

 

    具體(ti)到如何構建ESG投資體(ti)系、如何將ESG理念與(yu)現有投資管理體(ti)系相融(rong)合，我們認為ESG理念可完整內(nei)嵌于保險公(gong)司投資價值創造的各(ge)個(ge)環節之中，并遵循以(yi)下(xia)幾個(ge)步(bu)驟開展。

 

    一是制(zhi)定戰(zhan)(zhan)略(lve)資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)和戰(zhan)(zhan)術資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)方案。保(bao)險公(gong)司(si)在(zai)(zai)制(zhi)定戰(zhan)(zhan)略(lve)資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)階段應充(chong)分(fen)考慮將ESG因子納入情景(jing)分(fen)析(xi)中，比如(ru)可以對各(ge)種氣候(hou)情景(jing)進行建模，考慮不同氣候(hou)變化下對經濟增長(chang)和各(ge)大類資(zi)產(chan)(chan)長(chang)期收益風險特征的(de)影(ying)響(xiang)，在(zai)(zai)評估投資(zi)組(zu)合(he)構建和投資(zi)決(jue)策流程(cheng)時，可以與管(guan)理人根據模型結果開展討論，在(zai)(zai)綜合(he)考慮公(gong)司(si)經營管(guan)理和ESG投資(zi)融合(he)目標的(de)基礎上，構建完整的(de)戰(zhan)(zhan)略(lve)資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)組(zu)合(he)方案。

 

    資料(liao)來(lai)源：UN PRI、投資管理(li)中心。

圖3 不同溫室氣體排放情景下各國GDP損失率預估示例

 

    數(shu)據來源：UN PRI、投資管理中心。

圖4 基于目標結果的ESG組合構建示例

 

    在(zai)制(zhi)定戰術資產配(pei)置過程(cheng)中，應(ying)動態考慮并分析ESG短期因素對(dui)組合(he)的影響，還可以嘗試在(zai)不改變(bian)組合(he)大類(lei)資產配(pei)置比例(li)的前(qian)提下，在(zai)大類(lei)資產內(nei)部向“綠色”主題傾斜(xie)，進行(xing)定量(liang)分析。

 

    資料來源：Inevitable Policy Response、投資管理中心(xin)。

圖5 調整品種內部比例前后對組合表現的定量影響分析

 

    二是投資(zi)(zi)管理人遴選(xuan)。保險公司(si)作(zuo)為(wei)資(zi)(zi)產(chan)所(suo)有者，應基于(yu)戰略(lve)資(zi)(zi)產(chan)配置和(he)戰術(shu)資(zi)(zi)產(chan)配置中(zhong)設(she)定的ESG投資(zi)(zi)原則和(he)目標(biao)開展投資(zi)(zi)管理人遴選(xuan)，設(she)計(ji)相應的評分機制，通(tong)過《委托投資(zi)(zi)協議》和(he)《投資(zi)(zi)指(zhi)引》將公司(si)既定的ESG投資(zi)(zi)理念(nian)傳導至管理人日常投資(zi)(zi)活動當中(zhong)，最終符合資(zi)(zi)產(chan)所(suo)有者長期ESG投資(zi)(zi)目標(biao)。

 

    保險公司在遴(lin)選管理人的過(guo)程中應(ying)充(chong)分考(kao)慮以下幾點(dian)因(yin)素(su)：

 

    (1)投資管理人(ren)與其投資原則和(he)理念是否相(xiang)一致；

 

    (2)投(tou)資管理人是(shi)否(fou)將ESG因素系統(tong)納(na)入到投(tou)資決策；

 

    (3)投資(zi)管理人在做出投資(zi)決策(ce)前后，是否分(fen)析ESG實(shi)質(zhi)性；

 

    (4)投資管(guan)理(li)人是否做(zuo)好盡責管(guan)理(li)，落(luo)實(shi)(shi)負責任投資及參與實(shi)(shi)踐；

 

    (5)投資人(ren)管理人(ren)如何應(ying)對(dui)其投資導致的積(ji)極和消極后果；

 

    (6)投資管理(li)人是否開展了充(chong)分的公開/透明披露(lu)，并(bing)實施合適(shi)的問責機制。

 

表4 投資管理人遴選積分卡示例

    資料來源：UN PRI、MSCI、投資管理中心。

 

    ;資(zi)料來源(yuan)：UN PRI、投資(zi)管理中心(xin)。

圖6 投資管理人ESG投資業績同業比較和分析示例

 

    三是(shi)將EGS因子(zi)(zi)全程(cheng)納入(ru)投(tou)資(zi)品(pin)種(zhong)(zhong)評估過(guo)程(cheng)中(zhong)。在(zai)(zai)參與具體(ti)投(tou)資(zi)品(pin)種(zhong)(zhong)的過(guo)程(cheng)中(zhong)，要充(chong)分(fen)利用ESG因子(zi)(zi)進行全方位、多維度的評估。如在(zai)(zai)股票投(tou)資(zi)過(guo)程(cheng)中(zhong)，可以(yi)開展(zhan)全策略覆(fu)蓋。

 

表5 從主動到被動全策略范圍的股票ESG因子納入

    資(zi)料來源：UN PRI、MSCI、投資(zi)管理中心(xin)。

 

    對于不(bu)動產等(deng)另類投資(zi)品種，可以(yi)(yi)通(tong)過(guo)投資(zi)“綠(lv)色(se)”不(bu)動產等(deng)標的(de)來實(shi)現(xian)ESG因子嵌入。保險資(zi)金(jin)(jin)可以(yi)(yi)通(tong)過(guo)債(zhai)權(quan)投資(zi)計(ji)劃(hua)(hua)、股權(quan)投資(zi)計(ji)劃(hua)(hua)、資(zi)產支持計(ji)劃(hua)(hua)、私(si)募股權(quan)基金(jin)(jin)、產業基金(jin)(jin)、信托計(ji)劃(hua)(hua)、PPP項目等(deng)形式，直接(jie)參與(yu)(yu)能源(yuan)、環(huan)保、水務、防污防治等(deng)領域的(de)綠(lv)色(se)項目投資(zi)建設。此外，還(huan)可以(yi)(yi)通(tong)過(guo)間接(jie)投資(zi)方式特別是投資(zi)綠(lv)色(se)債(zhai)券等(deng)金(jin)(jin)融(rong)工具，積(ji)極參與(yu)(yu)綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)試驗(yan)區(qu)等(deng)綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)體系建設，支持綠(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)發展(zhan)。

 

    四是持(chi)續開(kai)展ESG投資效果(guo)評(ping)估(gu)(gu)和(he)(he)(he)(he)監督(du)。保(bao)險公(gong)司(si)可以構建(jian)和(he)(he)(he)(he)利用監督(du)工(gong)具或數據庫(ku)，以便從組(zu)合和(he)(he)(he)(he)資產類(lei)別(bie)的不同報(bao)告維(wei)度對投資管理人進行（定性和(he)(he)(he)(he)定量）審查和(he)(he)(he)(he)評(ping)估(gu)(gu)。該工(gong)具或數據庫(ku)還可用于核對投資管理人是否與(yu)資產所有者(zhe)的負責(ze)任投資政策一致、是否達(da)到設定的任何最低(di)要(yao)求。還可考慮定期召開(kai)內部(bu)會議，以針對ESG主題開(kai)展跨資產類(lei)別(bie)的或者(zhe)基(ji)于同業間的比較和(he)(he)(he)(he)分析。

 

表6 投資管理人ESG策略執行情況跟蹤示意圖

    資(zi)料來源：UN PRI、MSCI、投資(zi)管理中(zhong)心(xin)。

 

    三、保險資金參與ESG投資面臨的問題

 

    （一）ESG投資主體仍以大型險企為主

 

    根據中國(guo)保(bao)(bao)(bao)險(xian)資產(chan)管(guan)理協會2020年(nian)保(bao)(bao)(bao)險(xian)機(ji)構(gou)(gou)綠色可持續投(tou)資情況(kuang)專項調研(yan)結果，行(xing)業對ESG投(tou)資還處于認識層面(mian)，多數機(ji)構(gou)(gou)了(le)解ESG投(tou)資，但(dan)真(zhen)正采取投(tou)資實踐、整(zheng)合策略(lve)或發行(xing)投(tou)資產(chan)品的還僅限(xian)于部分大型(xing)保(bao)(bao)(bao)險(xian)機(ji)構(gou)(gou)，目前國(guo)內加(jia)入(ru)UN PRI的52家(jia)機(ji)構(gou)(gou)中也僅有(you)中國(guo)人壽(shou)資產(chan)管(guan)理有(you)限(xian)公司和中國(guo)平(ping)安保(bao)(bao)(bao)險(xian)（集團）股份有(you)限(xian)公司兩家(jia)保(bao)(bao)(bao)險(xian)機(ji)構(gou)(gou)。

 

    （二）國內企業的ESG相關信息披露不充分

 

    根據商(shang)道融綠《中國責任投資年度報告(gao)(gao)2020》，截至2020年9月，上(shang)交(jiao)所(suo)、深交(jiao)所(suo)共有(you)1,005家A股(gu)上(shang)市公(gong)司披露(lu)企業社(she)會責任報告(gao)(gao)（CSR），占(zhan)上(shang)市公(gong)司總數的25.6%，其余74.4%的A股(gu)上(shang)市公(gong)司未(wei)披露(lu)相關報告(gao)(gao)，信息披露(lu)程度仍顯不足。

 

    （三）國內ESG金融產品的供給仍較為稀缺

 

    以(yi)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)為(wei)例，除綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)公(gong)司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)以(yi)外，其余(yu)(yu)品種綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行額(e)占該品類債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行總額(e)比例（以(yi)下稱滲透(tou)(tou)率(lv)）仍(reng)維持(chi)在較低水平。2020年(nian)，僅綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)公(gong)司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)滲透(tou)(tou)率(lv)超過10%，達12.2%；其余(yu)(yu)品種中，綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)企業債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)滲透(tou)(tou)率(lv)為(wei)2.2%，綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)資產支持(chi)證券(quan)(quan)滲透(tou)(tou)率(lv)為(wei)1.2%。綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)金融債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)、綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)(se)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)融資工具滲透(tou)(tou)率(lv)不足(zu)1%。

 

    四、保險資金參與ESG投資的相關建議

 

    （一）保險公司應進一步完善公司ESG治理架構

 

    保(bao)險(xian)公(gong)司可積(ji)極探(tan)索在公(gong)司董事會或(huo)(huo)管(guan)理(li)層(ceng)下(xia)設(she)專門(men)的ESG投(tou)資委(wei)(wei)員會或(huo)(huo)綠色金融委(wei)(wei)員會，研(yan)究制定ESG投(tou)資政(zheng)策，將ESG投(tou)資納入公(gong)司中(zhong)長期發展(zhan)戰略(lve)，深入研(yan)判國家(jia)生態文明(ming)建設(she)、區(qu)域發展(zhan)戰略(lve)、“碳達(da)峰、碳中(zhong)和”等國家(jia)中(zhong)長期戰略(lve)所帶來的ESG投(tou)資機遇，完善區(qu)域投(tou)資布局，優化組(zu)合(he)配置(zhi)，以ESG投(tou)資促(cu)進保(bao)險(xian)公(gong)司高質量發展(zhan)。

 

    （二）應繼續強化對保險機構開展ESG投資的宣傳引導

 

    從(cong)海外投資(zi)經(jing)驗看(kan)，保(bao)險資(zi)金、養老金等長(chang)期資(zi)金是ESG投資(zi)的重要力量，而國(guo)內(nei)目前仍然以基金公司(si)等資(zi)產(chan)管理機構(gou)為主，保(bao)險資(zi)金參與的積極性有待提(ti)升，建(jian)議監管部門和行業自律(lv)組織(zhi)可通(tong)過政(zheng)策制(zhi)定、行業交流等手(shou)段，著力提(ti)升保(bao)險機構(gou)對于ESG投資(zi)領域的認識水平和投資(zi)能力。

 

    （三）進一步鼓勵保險企業加大ESG投資和信息披露力度

 

    目前監(jian)管政策上(shang)僅對上(shang)市公司(si)的社會責任(ren)報告(gao)信息作(zuo)為(wei)自愿(yuan)性披(pi)(pi)露要求，國內上(shang)市保(bao)險(xian)企業較(jiao)少(shao)，大(da)部分(fen)保(bao)險(xian)企業均屬未(wei)上(shang)市公司(si)，因(yin)此(ci)導致保(bao)險(xian)企業整體上(shang)對ESG投資(zi)(zi)相關(guan)信息披(pi)(pi)露的動力不(bu)足。未(wei)來隨著ESG投資(zi)(zi)理念(nian)的不(bu)斷(duan)發展，建(jian)議監(jian)管部門(men)可將ESG投資(zi)(zi)納(na)入監(jian)管相關(guan)評估得(de)分(fen)中，鼓勵保(bao)險(xian)機構積極參與ESG投資(zi)(zi)，同時(shi)加大(da)信息披(pi)(pi)露和宣傳力度(du)，促進行(xing)業整體ESG投資(zi)(zi)水平不(bu)斷(duan)發展。

 

    [作者簡介(jie)] 張滌,中國(guo)人(ren)壽保險股份有(you)限(xian)公(gong)司投資管理中心負(fu)責人(ren)；謝濤，中國(guo)人(ren)壽保險股份有(you)限(xian)公(gong)司投資管理中心資深(shen)主管。